CAF

17/10/2014

 

CAF parece  una buena apuesta para ir acumulando acciones a medio/largo plazo:

 

 

Las acciones de CAF han sufrido una importante caída en lo que va de año:

 

CAF fue uno de los valores estrella de la Bolsa española de la última década,  su cotización subió de manera imparable desde 2000 hasta principios de 2010 en que las acciones llegaron a marcar máximos en 450€. Desde 2010 la acción se ha movido dentro de un amplio rango lateral que va desde los 260€ hasta los 420€. Actualmente la cotización está muy cerca de esa zona de mínimos y después de que las acciones de CAF hayan retrocedido un 30% en lo que va de año, parece que hay algunos indicadores que nos empiezan a avisar de que podría ser una buena opción para ir acumulando acciones con una visión de medio/largo plazo.

 

Valor en libros, flujo de caja y dividendos la respaldan como buena inversión a medio/largo plazo:

 

CAF está cotizando muy cerca de lo que sería su valor en libros ya que el precio actual de sus acciones es de 270€, mientras que su Patrimonio Neto por acción es de 230€, lo que nos daría un ratio de únicamente 1,17 veces su valor en libros, algo que podemos considerar como una buena oportunidad ya que CAF  no ha parado de incrementar su patrimonio neto año tras año y  es una compañía generadora de un importante flujo de caja, por lo que no sería sostenible en el tiempo  que el valor de esta empresa llegase a estar por debajo de su valor en libros. CAF es  una compañía que crea valor para sus accionistas año a año como puede verse al observar la evolución de su patrimonio neto:

 

CAF 2004 2005 2006 2007 2008
PN/Acc 47,5 51,3 60,4 81,3 97,9

 

2009 2010 2011 2012 2013
126,9 179,4 181,4 198,6 230,2

 

 

El Cash Flow o flujo de caja que la compañía generó en 2013 fue de 47€ por acción lo que supone que ahora mismo estaríamos pagando únicamente 5,7 veces FCF 13, un ratio muy inferior a la media de compañías del sector y que difícilmente podemos ver en el mercado actual, por lo que podría ser una buena  oportunidad para empezar a acumular acciones con una visión a medio/largo plazo.

 

Tenemos que recordar que desde 2010 la compañía ha venido abonando un dividendo de 10,5€ por acción y que si tenemos en cuenta la actual cotización del valor (270€) vendría a suponer una rentabilidad de casi un 4%, una rentabilidad que empezaría a ser bastante interesante.

 

Contratos conseguidos y recomendaciones:

En 2014 CAF ha conseguido importantes contratos en Hungría (90M), en Turquía (120M), USA (90M), Euskadi (150M), Escocia (120), México (195M), ADIF (90M) y otros contratos de suministro que vienen a reforzar en países ya existentes (Italia, Estonia, Colombia, Arabia Saudí…) Además CAF pujará junto con Talgo, Bombardier, Siemens y Alstom para obtener un importante contrato que RENFE va a licitar por un importe que rondará los 1.000 millones.

 

Actualmente  Bekafinance recomienda  comprar CAF con un precio objetivo de  450€, otras casas como Kepler le dan un precio objetivo de 425 y el consenso de mercado le otorga un precio objetivo medio de 390€, el 43% de las casas de análisis recomiendan comprar y el 58% mantener sus títulos.

 

Análisis Técnico:

Desde el punto de vista técnico vemos que la cotización de la acción está muy cerca de los mínimos de 2013 en 260€, tras ver como sus ventas y márgenes se han deteriorado  en sus últimos resultados la acción ha caído rápidamente desde los 360€ hasta los 270€, llevando a sus acciones a estar perdiendo un 30% en lo que va de año. El motivo por el que la acción ha caído con velocidad ha sido la pérdida de su tendencia alcista de largo plazo, aunque pensamos que sus fundamentales le deberían de sostener en niveles cercanos a los actuales.